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企業(yè)上市注冊制跨出實(shí)質(zhì)一步

發(fā)布時間:15-03-30 作者:港信 來源:www.aimle.cn
    不管你信不信,這次注冊制是真的近了,甚至可以聽到沙沙的腳步聲,更可以看到深交所、上交所忙碌的準(zhǔn)備身影.

    1."聆訊質(zhì)詢委員會"參考香港聯(lián)交所規(guī)定

    記者從多位投行人士處獲悉,注冊制推行工作首先從下放發(fā)審委開始,現(xiàn)在的證監(jiān)會發(fā)審委屆時將由深交所、上交所各自組建的聆訊質(zhì)詢委員會取代.即現(xiàn)行的證監(jiān)會發(fā)審委將被滬深交易所的聆訊質(zhì)詢委員會取代.

    原則上"聆訊質(zhì)詢委員會"不審核首發(fā)企業(yè)上報的材料,只對提供的材料進(jìn)行"形式性審查",不進(jìn)行"實(shí)質(zhì)性審查",這也是參考香港市場采取的措施.

    聆訊一詞本屬法律用語,系指案件在公開審訊前,法庭進(jìn)行的各項(xiàng)中途聆聽與訴訟各方的陳述.聆訊一般都在內(nèi)庭形式進(jìn)行,與案無關(guān)人士不得列席.

    聆訊在香港股市里面的含義就是隨時等著被聯(lián)交所質(zhì)詢.

    按照香港聯(lián)交所的規(guī)定,對擬上市公司只進(jìn)行"形式性審查",不進(jìn)行"實(shí)質(zhì)性審查".意思是只審核申報材料是否符合上市條例關(guān)于信息披露的要求,是否存在非正常關(guān)聯(lián)交易等等,而不審核上市公司應(yīng)不應(yīng)該上市- 當(dāng)時的香港創(chuàng)業(yè)板是很寬松的,只要你有兩年的經(jīng)營記錄,只要公司治理看上去還可以,只要有保薦人愿意保薦,只要你的股票發(fā)行前有足額的認(rèn)額,你就可以發(fā)股票了.

    2.5月聆訊質(zhì)詢委員會正式開始運(yùn)作

    "內(nèi)部的說法是,無論如何,今年5月份就要將發(fā)審委解散,IPO受理和審核下放到交易所."一位證券公司分管投行的副總裁透露.

    據(jù)悉,因?yàn)樽灾频恼嬲鋵?shí)尚需《證券法》的修訂實(shí)施,所以在具體的操作中還會有諸多的過度舉措,比如說滬深交所聆訊委員會審核通過了的項(xiàng)目,發(fā)行批文依然會由證監(jiān)會下發(fā).

    "此舉一來可以控制兩個交易所各自的審核節(jié)奏,還可以整體上控制發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行規(guī)模."一位投行人士分析說,還可以調(diào)節(jié)滬深兩個交易所因?yàn)榘l(fā)行數(shù)據(jù)多寡引發(fā)的競爭.

    值得留意的是,滬深交易所早先就已開始大規(guī)模進(jìn)行招聘,涉及人才包括法律、財務(wù)等各個方面.

    一位前發(fā)審委委員介紹,首發(fā)審批權(quán)下放到交易所后,原來的發(fā)審委委員也將全部解散,滬深交易所將組建新的聆訊質(zhì)詢委員會質(zhì)詢員.

    可靠消息來源稱,質(zhì)詢員構(gòu)成主要包括交易所專員、高校學(xué)者、HKCPA和律師事務(wù)所等,還會增加相關(guān)行業(yè)的專家.

    3.專家預(yù)測初期審核可能會更嚴(yán)

    多位投行人士透露,IPO審核權(quán)下放后,現(xiàn)在在發(fā)審委排隊候?qū)彽钠髽I(yè)也會相應(yīng)的到滬深交易所去排隊候?qū)?新報企業(yè)也相應(yīng)的報送到滬深交易所,不會引發(fā)新報企業(yè)中斷或存量排隊企業(yè)加速放行的情況.

    一位知情人士介紹,現(xiàn)在滬深交易所主要在做好三方面的準(zhǔn)備:一是組建新的聆訊質(zhì)詢班子,二是做好市場流程文本、技術(shù)等,三是招聘財務(wù)、法律、行業(yè)等人才和征集行業(yè)專題問題意見.

    "雖然說不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的審查,但我估計初期肯定還是會很嚴(yán)格,甚至?xí)桨l(fā)審委."一位投行老人預(yù)測說,因?yàn)榻灰姿鶆偨邮?誰都不想出現(xiàn)異動,鬧出些不好的事情來.

    這位投行老人舉例說,最明顯的就是新三板,一直說不審核,但你現(xiàn)在看新三板,問題反饋現(xiàn)在越來越多,有些項(xiàng)目反饋材料厚度甚至都可以與IPO相當(dāng)了.



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